华泰期货苯酚日报20230511：港口库存再度回升，苯酚或有一定承压

■ 市场分析

太仓现货基差至09+85，内港口基差略有增加，隆众内港口库存总量在77.03万吨，较据悉增加4.49万吨。隆众西北加工厂库存总量在19.85万吨，较据悉增加1.75万吨。

欧美国家完工率可维持低位，主要煤头拖累；河南润中启动下半年延期至5月末底，兖矿榆林两套电子设备5月末初启动不稳定的运行，河南渭化其40万吨/年电子设备于5月末3日开始维护保养，汝州一新电子设备仍低负荷，总体非一体化完工仍居高不下，内地继续偏强；神华宁煤25万吨/年电子设备会车维护保养，暂无启动方案。50万吨/年烯烃电子设备23号会车维护保养，另一套50万吨烯烃电子设备已启动。

内港口多方面，5月末5日伊拉克Marjan165万吨/年电子设备启动运行；沙特Sipchem（IMC）150万吨/年电子设备年底5月末1日会车维护保养，中长期方案为期45天；一新泽西州Geismar3#电子设备现阶段进展顺利，下半年于今年四季度投产，后期非伊到内港在短期内促使增大；传统下游完工季节性逐步回落，而的电视台 MTO 完工相当程度抬高，生产力相当程度更有，关注三江轻烃这两项投产进度。

■ 策略

决定逢高做空套保。内地无论如何偏强，而内港口多方面，马油短期维护保养及南京诚志一期 MTO 追随短期反弹，但末多方面三江轻烃这两项投产节点延后至 5 月末一月以及 5 月末份的进口商到内港上升在短期内，原 4 月末累库节点先于至 5 月末进入累库周期性。

■ 风险

原油价格波动，煤价波动，MTO电子设备完工摆动

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