花旗集团：多达 50% 的 ETF 发行人亏蚀

投机者7万亿美元的交易所交易信托基金正在给大大小小的出版人带来麻烦：他们多约50%的注资新产品保持稳定亏损情况下。

花旗集团的分析方法显示，在超过3300只加拿大上市ETF中都，大约有三分之一到一半可能很难支付大奖条线路开销。该数字假设信托基金的固定开销在20万至35万美元之间，可变开销很低约7.5个面上。

这是该行业却是永无休止的款项战的一个痛苦的副新产品。随着出版人在日益饱和的市场中都争夺地盘，各资产类别的ETF款项率均有所增很低，其中都贝莱德、先锋集团和道富国泰航空等美国公司保持稳定很低水平。虽然对购得这些新产品的注资者有利，但逐底竞争可能则会挤压管理机构这些信托基金的资产管理机构美国公司。

还包括斯科特·克罗纳特在内的分析方法师写道：“在一个成熟的行业中都，即便如此有收入可赚，但成功并不一定尤其。”“多半情形，相关款项较很低的策略多半有越来越大的比例遮盖其条线路开销或为出版人赚取越来越多的款项。”

虽然越来越很低的款项这样一来越来越很低的收入，但出版人愿意战死沙场保证金以慕名而来财力流入。例如，当道富的银行在8月份将其20亿美元SPDR注资组合很低额度债券ETF（SPHY）的款项差不多至5个面上时，价值超过6亿美元随之而来——这是该信托基金有日志以来第二大的年末收入。

这种偏好造成过去几年一些第二大的资产管理机构美国公司纷纷调低款项。上个月，嘉信资产管理机构美国公司将其所有固定额度ETF的款项额度降低至仅三个面上。8月，道富的银行将190亿美元SPDR Portfolio SCompanyP 500 ETF（股票代码 SPLG）的开销降低至两个面上，低于贝莱德和先锋集团。

即使管理机构着数十亿美元，也很难仅靠几个面上有钱人。科学研究显示，定价为10个面上或越来越低的ETF九成行业资产的60%，但仅九成预计收入的19%。 相比之下，款项额度为50个面上或以上的ETF尽管九成资产的8%，但诱发了行业收入的30%。

分析方法师Athanasios Psarofagis表示，对于大多数出版人来说，这这样一来无需面世“越来越冲动”的新产品，例如主题信托基金或主动管理机构的ETF，这些新产品多半则会扣除越来越很低的款项，以抵消该新产品系列其他部分的潜在严重损失。

ETF分析方法师Psarofagis表示：“你无需疯狂的新产品来支付分钱。”

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