【券商聚焦】华泰证券维持中芯国际(00981)买入评级 看好4Q21业绩及2022月均指引

华泰证券发研报指称，该行预期中芯国际4Q21税收环比上升16%,毛利率为33.9%,高于公司指称引(11-13%/33-35%)。该行将中芯国际2022/2023年的税收得出结论分别上调9.4%/4.0%,主要考虑到：1)公司产能扩张提速,以及2)芯片供给导致ASP继续上涨.微调营收得出结论后,该行预期中芯国际2022年税收再一上升25%,超出台积电给出的行业平均总体指称引(20%)。

该行认为中芯国际将充分利用于：1)系统设计厂商推动下的半导体器件国产化新一轮,以及未来几年早熟加工该公司营收总体的结构性加强。该行确保中芯国际“买入”标准普尔及35令吉目标价,基于2.0倍PB(BVPS：2.23美元),考虑到当前新泽西州实质上清单不良影响暂未除去,仍低于行业概率分布3.0倍。