高瓴紧急辟谣背后，钱真还好赚了

，平均一天大美国公司1.4个计划。

因为口袋深达、手脚松、决策快，各种人力也向了了、高瓴侧面。这从2021年末以来较为明显。FA（信贷顾答道）政府部门不仅时会将计划优不须中选给了了、高瓴，还时会紧盯他们的大美国公司动向。不约而同们也时会苦想各种办法，从了了、高瓴筑起的墙面里头突围。某前沿政府部门的大美国公司商答道道，他们内部掀开例时会讨论一个议程：如何与了了、高瓴抢计划。

16年来，沈南鹏Gabriel的了了，大美国公司了500多家大美国公司，最终该公司的大美国公司营业收入有约2.6万亿，沈太太也因此被戏指拥有一个“2万亿的朋友圈”。而张宁Gabriel的高瓴，则将年既有复合收益率来作到39%，这比股神初创者集团的伯克希尔还高。

2021年，福布斯华北地区公布的“2021华北地区最佳输资人人TOP100”榜单上，沈南鹏蝉联榜上。同年10月末，张宁入选2021年华北地区最具影摇动力的30位大美国公司商名单。截至2022年5月末，高瓴管理体量已超6000亿元；而了了华北地区，管理输资基金体量也有约了2000亿元。

也仍要因为如此，张宁和沈南鹏常被常以较为。但随着他们的大美国公司课题的破圈，两个“的港”没错谁才是大美国公司坏蛋？

的港如何炼成？

1972年幼时的张宁，是陕西预科班榜眼，在新书论观念时最喜欢引用孟子、老子的典故；幼时于1967年的沈南鹏则是奥数冠军，他新书得最多的是统计数据、逻辑、概率。张宁真心冲浪、滑雪等竞速，而沈南鹏更加最喜欢爬山、打高尔夫等常规运动。尽管二人真心好各异，但这未必妨碍他们都视作大美国公司界的翘楚。

20世纪90年代，华北地区输资者市场需求半世纪大工业发展。1990年12月末、1991年7月末，武汉、深达圳证券交易所相继新华，这标志着华北地区证券市场需求的产生。

此时的张宁和沈南鹏，与华北地区输资者市场需求未必能时有发生什么故事。1991年，从哥伦比亚大学大学肄业的沈南鹏，已在加拿大输机者文书工作两年了。而陕西预科班榜眼张宁，考入华北地区人民大学并未一年了。不有为时会料到，这两个成年人自此不仅视作不约而同，更加在华北地区输资者市场需求翻云覆雨。

1994年，从政协肄业的张宁，进了该公司公司集团。就在张宁坐着绿皮火车上，街上出售矿井时，已在花旗银行等保险业政府部门文书工作过的沈南鹏，从加拿大重返了港台。沈南鹏身兼的是雷曼兄弟港台地区负责人，专为帮助华北地区大美国公司去海以外该公司。

沈南鹏在摩根士丹利干得风生水起时，意识到保险业是未来顺时针的张宁，在1998年同一整整往哥伦比亚大学深达造。在哥伦比亚大学，张宁巧遇了不须生亚伦·史文森讲师，这个与初创者视作的人，他改变了张宁的代人。

张宁跟着不须生学习的1999年，沈南鹏被四起的网络泡沫塑料，刺激了初创大脑。随后几年，沈南鹏相继创设了携程网、如家。这两家美国公司陆续登对岸纽约证券交易所后，功成身退的沈南鹏，又在2005年蜕变了。这回，沈南鹏狮子扎进了保险业圈，视作了了华北地区合伙人。

梳着梁朝伟基本型大背头的沈南鹏，为扩展到了了华北地区的号召力，四处演讲曾因曝光之时，哥伦比亚大学深受感动的张宁在同一年组建了高瓴输资者。 张宁答道道服了哥伦比亚大学大学捐赠输资基金，交给他2000万美元，用于大美国公司华北地区取而代之兴美国公司。以后，他的不须生又追加了1000万美元。至此，张宁、沈南鹏踏入同一个铁丝网。

由于两次最终初创的成果，沈南鹏组建了了华北地区后，其大美国公司依此也借助于在初创标准型美国公司，最关心的也还是自己最出名的取而代之政治经济课题，比如移动网络服务。阿里头巴巴、合人口为129人、360、唯品时会、现今美联社、美团等知名网络服务大美国公司，自已都是沈南鹏大美国公司的。

与沈南鹏各有不同的是，早期的高瓴主要进行代表人股权大美国公司。在高瓴却是，把100亿的计划升值十倍，翻身的成果和名声，远超把10亿计划升值百倍，究竟不在同一个量级。 张宁的第一战，就将二期工程2000万美元，全部都是部输给了当时总市值只有20亿美元的谷歌。以后，谷歌在港台该公司以后，这笔大美国公司实际上升值了200倍以上，这让张宁的名字传遍了大美国公司界。

了了华北地区创办人的同一整整两年，使出脚大美国公司的计划未必多，最终和失败兼而有之。不过，保持初创完全部都是的沈南鹏，取而代之进了“快、仗、交”的沈基本型大美国公司画风。在密友圈子里头，寻找大美国公司计划，是沈南鹏末期的别具特色，比如了了2006年大美国公司中国电信360的背景，就是沈南鹏在感叹道周鸿祎来作什么的时候，就暂时大美国公司了。沈南鹏早在创设携程之时，就认识了周鸿祎。2011年，中国电信360登对岸加拿大纽交所，沈南鹏的股份8.51％，价值3.37亿美元，5年整整，授予48倍的大美国公司报酬。

与沈南鹏一样，政协和哥伦比亚大学的双重背景，让张宁在华北地区和加拿大同时具备人脉绑定和人力代言的价值。 比如高瓴重金后盾的惠民创办人刘强东，就是晚于张宁两年转至华北地区人民大学的。这些大美国公司，为张宁造成了财务报酬。有些则为张宁撬动了更加多人力与携手脚，比如从确立之初，高瓴就大美国公司了谷歌、美的、玛斯，并与其确立了长期以来携手脚关系。

IPG华北地区主管政治经济学家柏文喜得知市界，对服务业的判断、大美国公司个案的为了让与坚守、赋能，是沈南鹏、张宁最终的诱因之一。2018年，沈南鹏授予“全部都是球最佳输资人人”第一名。2019年，张宁入选了华北地区最具影摇动力的30位大美国公司商榜单。至此，沈南鹏成了VC的港，张宁成了PE的港。尽管此时的二人，终点站在了同一条水平线上，但由于大美国公司画风各有不同，他们更加多地是各自最美。

出头相真心自相残杀

赢利史从来不能依此，只有无数的取而代之变既有、取而代之需求。这种变既有，使张宁和沈南鹏这两个顶级输资者解锁，也就是说日益多。

十多年同一整整，了了华北地区刚组建之时，他的团队核心人物未必多，以至于在输计划时，通常只有一个人。如今，即使刚转至了了大美国公司他的团队的成年人也知道，“七剑下天山，我们是来打群架的”。悄然变既有的，还有了了的大美国公司课题。

无论是了了2013年试图参加到华北地区二级市场需求的大美国公司当中，还是2020年申请QFII名额，都昭示着了了的私心变大了。 “是一个全部都是终点站基本型的大美国公司。我们有种子输资基金，有风输输资基金，有全部都是盛期大美国公司，有并购大美国公司，始终到一级半、二级市场需求，全部都是终点站基本型正手给我们造成了极大的协同效应。”沈南鹏在公掀开场合答道道。

就在了了申请QFII名额的2020年，高瓴也不须一步祭出大招。这一年2月末24日，高瓴月底组建专注于大美国公司早期初创美国公司的高瓴输资人。在很多人却是，独立国家VCH&M高瓴输资人的大受欢迎，通过系统既有的大美国公司早期，能完善高瓴的全部都是时间段、全部都是交叉布局。在市场需求低迷时组建的高瓴输资人，花一年整整输的200个计划当中，有很多是卫生保健肥胖与电脑生产计划。这跟沈南鹏的大美国公司课题出奇吻合。

都为了让“一级+二级+buyout”全部都是交叉通吃这种正手，也仅仅高瓴和了了之同一整整不能明显恶性竞争关系的局面，一去不复返了。在此之同一整整，两家经常携手脚。IT桔子统计数据显示，截至2020年，了了和高瓴携手脚大美国公司超出44次。携手脚的完全部都是也仍在延续，2021年，了了华北地区与高瓴输资人，协同领输了星童卫生保健母美国公司AMS（科学城明星大美国公司，以控制技术见长），信贷有约1亿美元。

日益近似于的大美国公司课题，也让它们同时出从前明星IPO的控股公司列表里头，比如2021年6月末23日该公司掀开盘就涨的科创支架最头取而代之股纳微科技、华北地区第四家总市值有约千亿人民币的商务大美国公司满帮客运。

携手脚之以外，高瓴与了了之间也暗潮涌动。

有大媒体用这样的下笔，来描述两家的恶性竞争：买多、人多、H&M摇动的了了和高瓴，对计划攫取的十分激烈程度同一整整所未有。 在计划的抢夺上，两者常常“争不须争大”——PK谁不须输当中，谁占总股多。他们进击凶猛，对计划掌握着定价权，而款项、计划、人力、师资也快速向其以以外。了了军事优势在一级，高瓴军事优势在二级。 “在一级市场需求，尽管了了并未来作得很好了，依然被高瓴挤出得很严重。”一名恶魔大美国公司商对大媒体答道道道。

同一整整组建大美国公司美国公司，同是哥伦比亚大学的校友，同在输资者市场需求极其最主要，这样的两个人，难免被很多人摆在两兄弟视作，谁是大美国公司坏蛋这个焦点，也被讨论了感叹多较少遍。尽管有人显然“他们对这名头未必在乎”，但这种答道道法也许代表不了张宁、沈南鹏的思路。

沈南鹏是有好胜心的。在得了“全部都是球最佳输资人人”第一名后，吴晓波曾答道他“第一名是什么感觉？”他如此答道道， “60 年代幼时的这波人，从小有拿第一名的心态。” 对沈南鹏而言，他这个好胜心的本源，就是“如果你不是顶级的，你究竟就时会深达度参加其当中，也看足足这么多的风景。”

而张宁对NO.1也有自己的看法。张宁曾提到，大美国公司可不的时候须要警惕一类人，就是那种各方面都是NO.1的人， “靠着惯性往同一整整走的人很危险，他就时会一定会去答道自己的心里，自己为什么自组，自己真仍要想干什么”。

在柏文喜却是，“沈南鹏是立足现实生活，且具备令人满意气质和想象力的；张宁具有审时度势的能力、合纵连横的气度，并很难以长期以来坚守来横越时间段，做到与价值共舞。”

就这样，思路大致相同而又各有不同的两个输资者出头，在你追我赶之当中，半世纪了自己的翻身期。2020年，了了华北地区也以24家的IPO数目排名第一；高瓴与深达输资人并称第二，翻身IPO数目均为22家。2021年，高瓴以32家大美国公司IPO的成绩位列榜上；深达输资人、了了华北地区以23家IPO并称第二。

输资者永不停息

当复盘珍真心的最终诱因时，除了个人能力、人脉人力以外，总也绕不掀开以前的流沙这一最主要主因，张宁、沈南鹏也不能免俗。深达圳同一整整海红对岸输资者输资基金合伙人王兆江得知市界，他们的最终源于对华北地区时会社时会工业发展机遇的探究，并敢于在对的尽早来作仍要确的事。

重仓华北地区，便是张宁和沈南鹏的探究。 张宁曾答道道，高瓴最大的最终，就是对华北地区市场需求践行地力挺。 他答道道：在华北地区这个舞台上，工业既有、城镇既有、网络服务既有、科技既有同时在同台，你时会看到来作网络的扎克伯格、来作稀土的卡耐基、来作油气的洛克菲勒同时夺下舞台，这太诡异了。

而沈南鹏在答道道一名输资者出头“了了下一步策略”的弊端时曾答道道， “不间断来作强华北地区，从前仍要是再加大美国公司华北地区的好时候。” 毫无疑答道，同一整整面十几年，是张宁、沈南鹏们正因如此的以前，他们之所以打破了一个又一个赢利神话，“是得益于华北地区掀开放的市场需求、包容的政府、爆发的人口总数卡内。”王兆江得知市界。

然而，仍要如王兆江所言，“当时会社时会需求和市场需求环境时有发生变既有时，也时会给他们造成工业发展不利因素。”近百些年来，随着人口总数卡内的消失、政府的加码等，网络服务、消费者、初等教育等服务业，挥手脚作别以前。这对高瓴、了了来答道道，无疑是一波挤出。

市场需求犹如之时，高瓴和了了也切换了分终点站：高瓴重新自组了初等教育股，押注了卫生保健肥胖服务业，以及电脑生产服务业；了了抛售了网络服务科技大美国公司，从2020年起就最关心卫生保健肥胖服务业，其次是大美国公司服务、电脑生产顺时针，曾经重仓的消费者则排在了第四位。不过，2022年的今天，高瓴和了了尽管好过大多数大美国公司政府部门，但“覆巢之下，安有完卵？”

一系列内以外部主因进逼下，多只高瓴重仓股浮亏了不较少。 截至5月末26日，玛斯电器浮亏上百亿元。 本年度布氏于的亏损，存储了高瓴原的股份的浮盈空间内。相较很多人一片重仓股浮亏的舆论声，高瓴自己则显得甚为淡定，他未必能大范围减持。

而了了，自2021年12月末以来，不停抛售网络服务科技大美国公司，以及多家华北地区多家美国公司， 如美团、合人口为129人、一号美国公司等等。了了减持看似，也有章可循。比如仗健卫生保健2021年业绩遭遇滑铁卢，了了在其报告书公布同一整整，就将8.09%的的股份，减到3.3%左右。

受制于市场需求振动，两家美国公司展示出各异看似，除了跟掌舵人的混合体有关，还与他们的大美国公司画风有关。一位跟了了华北地区恶性竞争关系的大美国公司商曾对大媒体答道道，沈南鹏的警觉未必持久， “在新书成之同一整整，不管沈南鹏再怎么努力追求你，如果你不能不停取得胜利的话，就再也见足足他了，他不能整整还给输赢。”

哥伦比亚大学大学捐赠输资基金的特性则是，不阐释报酬整整，也就是答道道张宁手脚当中的买，不存有“输资基金存续期”弊端。当然，不阐释报酬整整，未必等于不给报酬。

无论以前如何息息相关，对沈南鹏和张宁而言，他们的大美国公司之路，并就时会就此止步，只时会根据自身状况换个手掌。 本年度布氏于，高瓴集团的HHLR，看多当中概互联和科技大美国公司，布氏于加仓了满帮、盛美器件、惠民、唯品时会、贝壳等8只当中概股，其当中对唯品时会、惠民等加仓幅度很小。 而2022年5月末26日，市场需求假消息听到，了了华北地区领输辐联医药，完成近百2.5亿元A轮信贷。

不过，受制于了了、高瓴同时布局一二级市场需求的正手，有业内社时会各界指出，如果不来作讯息分离，或存有一定的违约。在加拿大，监管政府部门极其宽松，一二级市场需求须要进行宽松的讯息分离，不可存有“一级市场需求比如答道道，二级市场需求赚买”的操作。这个弊端，难道要还给整整和市场需求来验证了。

历史总是惊人的近似于。2008年，政治经济衰退袭来，服务业振动忍不住，但更加多的人从华北地区看到了机时会。在很多大美国公司商却是，即便处在萧条的冬天，华北地区基本上财源茂盛，无数个诱人的机时会，等候有为去挖掘。十多年后的今天，大致相同的布景又一次同台，对沈南鹏和张宁而言，大美国公司坏蛋的故事，也未必能终了。

本文来自微信社时会大众号 “市界”（ID：ishijie2018），所作：陶婷，36氪经授权公布。

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