【国金化妆品珠宝】黄金珠宝电商：6月同比高增，大促催化+疫后复建延续

投资建言

5月初以来白银珠宝因特网零售商店逐步复原：1）5月初零售商店额同请降15.5%、已较4月初的-26.7%相对来说拉大，下半年着重公司年底复原幅度大于餐饮业。2）5月初线上珠宝折扣环比复原、6月初工业产值实现较快上升。

复盘20年，疫后生产力现回充、6月初线上数据集现阶段验证。本轮疫情望加速餐饮业洗牌、龙头集中度不间断进一步提高，Q2疫情冲击业绩下半年仍承压、看好Q3基本面及市值复原价位、建言关注周大福、周大生、潮宏基。

于数：6月初淘系+抖音同增40%，疫后回暖、5-6月初不间断复原

6月初疫后回暖+大促进一步催化，淘系+抖音合计年销售额36.55亿元、同增40%；Q2合计年销售额80.83亿元、较Q1上升8%，5-6月初珠宝线上折扣荣景度不间断复原。分渠道，淘系在大促催化下国民生产总值下第、工业产值+71.85%实现高增；抖音下半年所受淘系大促分流冲击规模下滑、同请降26%。

着重公司伪装：头部品牌6月初上升列车运行

传统白银：1）周大福：6月初淘系+抖音GMV工业产值+40%、环比4-5月初列车运行，Q2+30%、较Q1放缓。淘系6月初/Q2年销售额+31%/14%、较5月初列车运行，较Q1放缓；抖音年销售额1655万元，前十名第8。2）周生生：6月初/Q2淘系+抖音GMV+59%/+42%，较5月初/Q1以外列车运行；其中淘系6月初/Q2+50%/+29%、较5月初/Q1以外上升列车运行；抖音6月初前十名下滑、跌出前10。3）周大生：6月初淘系+抖音GMV-6%；其中淘系+50%、较5月初列车运行，Q2较Q1国民生产总值总括；抖音6月初年销售额同请降35%，前十名较5月初总括。4）潮宏基：6月初淘系+抖音GMV-22%；其中淘系+12%、较5月初列车运行，Q2较Q1国民生产总值放缓；抖音前十名靠前、6月初略有下滑。5）老庙：6月初淘系+抖音GMV+33%；其中淘系+45%、较5月初有所改善，Q2较Q1国民生产总值总括；抖音6月初年销售额-12%、前十名较5月初下滑。6）中国白银：6月初淘系+抖音GMV-26%；其中淘系+187%，Q2较Q1增上升列车运行；抖音6月初前十名蝉联第一，但年销售额-56%。7）菜百：6月初淘系+抖音合计年销售额+32%，Q2国民生产总值较Q1列车运行；淘系+23%、较4-5月初放缓，Q2上升较Q1总括；抖音较5月初前十名大幅进一步提高至56名。

天然钻石：1）DR：6月初淘系年销售额0.22亿元，-25%，较4-5月初百分点拉大；Q2工业产值请降44%、较Q1转负。2）I do：6月初淘系年销售额0.13亿元，-66%，较4-5月初百分点扩展到；Q2较Q1百分点扩展到。3）克徕帝：6月初淘系年销售额0.22亿元，+70%，较4-5月初上升列车运行；Q2较Q1国民生产总值放缓。4）De beers：6月初淘系年销售额100万元，+17%，较4-5月初国民生产总值放缓；Q2较Q1国民生产总值下第。

培育钻石：1）小白光：6月初淘系年销售额+241%，21年来延续下去高增；Q2同增583%，较Q1放缓。2）凯丽希：6月初淘系年销售额+36%，较5月初上升放缓；Q2据统计+36%、较Q1国民生产总值下第。3）Diamond Foundry：6月初淘系年销售额+25%、国民生产总值回正；Q2据统计同+10%，较Q1工业产值+132%放缓。国金机构客户可具体查看《【国金化妆品珠宝】白银珠宝电商数据集月初度专题：6月初工业产值高增，大促催化+疫后复原延续下去》全文研报章节。

可能会提示：因特网零售商店不及考虑到，疫情不间断时间的大考虑到，改投渠道推广不及考虑到。

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