美联储加息一石激起千层浪 美股结构性调整 牛市或将过后

在上周五年终第四天回落后，美国楼市个人经历了近两年来最糟糕的一周，标普500指标明年1月底在此之在此之前也身陷了2016年以来最糟糕的开局。科技股受到的威胁更是更为严重，纳斯达克综合指标从最低点回落逾10％，这按华尔街的知道法算是一次调整。

这还不是全部。债券低价也身陷混乱，汇率急剧回落，而与之相反方向的债券单价却在回落。通货膨胀非常更为严重，IT中所断仍在继续。

到现阶段为止，低价对禽流感在此之前夕的这些缺陷忽视，这些缺陷引发各类金融机构的商业价值逐年回落。然而，一个无疑今日时有发生了变化，这让一些低价推论人士有理由担心，近期的回落就会随之而来。这个因素就是很多该公司。

随着新冠禽流感造成的最更为严重的金融业破坏似乎正在减弱（至少现阶段如此），很多该公司正在重生高汇率。如果能在不破坏金融业复苏的情况下依赖性通货膨胀率，这有可能是一件好事。但随着投资者躲避转移贷款，寻找在汇率较高时平庸更容易的金融机构，加息也某种程度地会给低价降温。

“很多该公司的政府基本上让当在此之前的股票市场开始了，”华尔街独立金融业学爱德华·斯塔尼（Edward Yardeni）知道。“我不认为他们今日就会结束这一切，但生态系统正在变化，很多该公司在很大程度上要对此主要职责。”

接下来时有发生的事情来自一个既定的剧本。正如在此之前很多该公司主席菲利普•麦克切斯尼•马丁（William McChesney Martin）在1955年所知道的那样，银行业发现自己在房间里扮演着成年人的角色，“当聚会真正升温时，他们把潘趣酒碗撤走了。”

斯塔尼知道，低价情绪在1月底5日时有发生了改变，当时很多该公司官员公布了去年12月底的政府制定原则同意，结果显示他们即将采取一项逐年收紧的货币政府。一周后，新的数据结果显示，通货膨胀率攀升至40年来的最高电子技术水平。

把这两者结合起来，很多该公司似乎别无选择，只能当地政府遏制快速上扬的单价。楼市开始无序回落。

金融低价现阶段预计，很多该公司明年将至少三次上调关键汇率，最早将在明年秋天开始收缩金融机构负债表。它今日降低了债券买到的电子技术水平。很多该公司决策者本周将开会决定下一步弊端，低价策略师将密切关心。

低汇率使某些行业更是不具备吸引力，其中所科技股首当其冲。除此以外苹果和微软在内的标准普尔500信息电子技术岩石圈，自2020年3月底大流行引起的低价低谷以来，年化涨幅达54％。理由之一是，低汇率放大了这些成长型该公司的预估未来回报商业价值。如果汇率回落，这种算计就会突然改变。正是加息的期望，使得科技股带进明年标普500指标中所平庸最差的岩石圈。自去年12月底底达到峰值以来，该指标今日回落了11％以上。

另一方面，标准普尔指标在2022年初平庸最好的三个岩石圈是核能、金融服务和商品。

核能指标由埃克森美孚和哈里伯顿（Halliburton）等化石氢气该公司主导，它们的财富随着石油和天然气单价的上扬而上扬。当汇率高的时候，金融该公司可以收取更多的抵押。富国银行等大银行在过去一周公布了可观的收益。在禽流感早期，卡夫亨氏（Kraft Heinz）和金宝煮（Campbell Soup）等商品该公司的股价涨幅落后于科技股的爆炸式增长，但它们在新生态系统下一直在取得成果。

总体而言，除了货币政府值得注意，楼市也失去了一些生机。Netflix和Peloton等在禽流感限制在此之前夕繁荣的“待在家里”系列投资人，随着人们更多地外出穿越时空，今日开始出现不振。

一些精明的低价分析师确信了更大的缺陷。金融机构负责管理该公司GMO的创办者之一杰里米•拉夫瑟姆（Jeremy Grantham）预测，他实际上的“超级固化”将带来灾难性的终结。

但现阶段的损失有可能是有益的，如果它们能让潜在的固化稍微喘口气，而又不必让投资者的投资Pop决裂。明年的回落只抵消了近些年低价上扬的一小部分：标准普尔500指标去年上扬了近27％，2020年超过16％，2019年近29％。

行业业绩期望始终极佳。一旦很多该公司开始采取行动，其影响也会受益更容易的理解，楼市盛宴就会继续下去，但运动速度不必那么令人眼花缭乱。

举例来说:金融界